融资财报

1月底的影视游戏股业绩大幅预亏的雷声犹在耳边，新一轮的业绩快报紧随其后，揭开了亏损额度的面纱。2月27日晚间，包括完美世界、世纪华通、天神娱乐等多家游戏公司发布了业绩快报。此前被冠以“亏损王”称号的天神娱乐在2018年度业绩快报中表示净利润亏损约75.22亿元，同比下降837.67%。

这个结果让人并不意外，记者综合Wind数据统计发现，27日晚间总共有14家游戏公司发布了2018年度业绩快报，结果也是“几家欢喜几家愁”，游戏公司业绩分化明显，不少公司营收、利润都在增长，比如完美世界、世纪华通、游族网络等，但是此前因为商誉减值影响的几家公司的成绩单则相对比较难看。

业绩分化明显 6家公司净利润下滑

27日晚公布业绩快报的游戏公司里，业绩分化十分明显，有的公司营收利润均在增长，而有的公司巨亏，让人心惊肉跳。

当晚发布业绩快报的公司中，完美世界、世纪华通、艾格拉斯、游族网络、昆仑万维、宝通科技等公司，均是增长态势。

刚刚将盛大游戏注入上市公司的世纪华通是目前A股游戏公司里营收最高的，2018年营收80.74亿元，同比增长131.29%，净利润10.06亿元，同比增长28.48%。世纪华通业绩提升的主要原因是2018年点点互动的并表，点点互动专注海外，不受国内政策变化影响。

完美世界去年营收80.36亿元，同比增长1.34%，净利润17.03亿元，同比增长13.16%。业绩稳健的原因是两大营收支柱游戏、影视业务均表现良好，同时记者注意到，完美世界还在这次快报中透露，其由腾讯发行的重磅游戏产品《完美世界》手游将于近期上线。

游戏公司的业绩分化已经非常明显，一边是公司业务稳健增长，另一边则是业绩大幅下滑。据记者统计，天神娱乐、晨鑫科技、巨人网络、聚力文化、恺英网络、掌趣科技净利润均有所下滑，其中天神娱乐、聚力文化、掌趣科技、晨鑫科技净利润均出现了亏损，天神娱乐亏损最多，天神娱乐在2018年度业绩快报中表示净利润亏损约75.22亿元，同比下降837.67%。

此番业绩巨幅亏损，其实从前已经有所预警，上个月底A股公司业绩集中爆雷，让人瞠目结舌，而游戏公司也雷声阵阵，亏损幅度最大的天神娱乐甚至被冠以“亏损王”。1月30日，天神娱乐公告称净利润预计为亏损73亿元至78亿元，仅是商誉减值计提准备就达到49亿元。

实际上，从这次业绩快报中可以发现，天神娱乐出现了营收、利润双降，2018年，天神娱乐营收25.17亿元，同比下降18.83%。同时出现营收利润双降的还有晨鑫科技，营收2.38亿元，同比下降39.32%，净利润亏损6.26亿元，同比下降330.5%。有的公司虽然并未亏损，但是净利润却大幅下滑，比如恺英网络，2018年恺英网络营收22.85亿元，同比减少27.09%，净利润1.65亿元，同比下降89.75%。

也有公司营收虽然增长，但是净利润却有所下降，如聚力文化营收35.48亿元，同比增长15.85%，但净利润亏损22.77亿元，同比下降514.63%。巨人网络也出现了净利润下降，2018年巨人网络营收37.8亿元，同比增长30.03%，净利润12.02亿元，同比下降6.87%。

记者注意到，巨人网络还披露了一个重要信息，巨人网络上市时承诺2016年、2017年、2018年累计实现扣非净利润不低于37.08亿元，预计三年累计实现38.34亿元，回A股时的业绩承诺预计可以完成。

业务疲软、商誉减值 游戏公司“历劫”后主拼硬实力

游戏公司在行外人眼里，就是有钱的象征，游戏确实是一个离钱非常近的行业，但是2018年游戏企业却惨遭版号冻结等政策影响，很多公司业绩也像被霜打过的茄子。Wind数据显示，2018年A股手游板块跌幅达到52%，网游板块也跌去40%。

记者梳理发现，业绩疲软、商誉大幅减值是此轮游戏公司业绩下滑的主要原因。以天神娱乐为例，除了大额的商誉减值以外，天神娱乐也提到了游戏行业在人口红利消失、行业增速下滑、市场竞争日趋激烈的背景下，经受了版号冻结、总量调控等监管政策调整带来的巨大压力，游戏产品研发进度不达预期、游戏产品没能及时上线，报告期内经营业绩下滑。

而晨鑫科技表示子公司壕鑫互联2018年度新增的EBS电竞导播系统和竞斗云设备销售虽然有所增长，但由于棋牌类游戏受行业管控以及新游戏受版号暂停发放的影响，游戏销售下降，根据商誉减值初步测试，需计提3.71亿元商誉减值损失。

恺英网络也表示营收下降主要因2017年运营的游戏产品于2018年进入正常的营收下降阶段，同时受到版号影响，2018年未能得到新游戏上线的收益。

而此次业绩快报中业绩亏损或者下滑的游戏公司，大部分此前已经露过一回脸，2月1日有媒体统计商誉占总市值占比降序排列前50名发现，有24家游戏公司发布了商誉减值预告，天神娱乐、聚力文化、晨鑫科技等均在其中。可以看出，巨额商誉减值背后，公司业绩也通常是勉力支撑。

游戏行业的对赌游戏曾经非常疯狂，2014年-2015年，游戏圈开启了并购热潮，一个并购消息甚至都能带来连续涨停，不少公司靠并购撑起市值。据公开数据显示，2013年至2015年间，国内游戏行业涉及的并购交易金额分别为188亿元、253亿元和615亿元，三年合计达到1056亿元。

直到2016年5月，证监会叫停上市公司跨界定增，涉及互联网金融、游戏、影视、VR四个行业。游戏行业并购对赌才趋于冷静，但是商誉减值的隐患依然存在，直到此次集中商誉爆雷。

有分析师匿名向记者表示，这次游戏公司经过一轮商誉减值以后，也是一次业绩大“洗澡”，商誉减值以后公司可以轻装上阵，但前提是公司的主营业务是往上走的态势，从行业来说，未来游戏行业肯定是要拼硬实力了。